台股站上兩萬點，該買進還是賣出呢？關於擇時進出的風險與建議

近期台股站上史無前例的兩萬點，連帶讓股市交投熱絡，新發行的ETF募資更創下紀錄。只是好景不常，受到中東戰爭波及，台股又跌破兩萬點。此時此刻，對於持有股票的投資人來說，是否該先賣一趟，落袋為安呢？

風傳媒節錄報導：台股重挫該入市或脫手？財務顧問：「從歷史事件看投報率關鍵！」

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如果能夠避開「黑色星期一」…

我們先來看看歷史。1987年10月19日，金融市場發生了著名的「黑色星期一」，單日股市大跌超過20%。試想，假如我們得以避開黑色星期一，報酬率是否會勝過傻傻長抱股票呢？我們來看看以下的例子。

大雄與哆啦A夢在1987年9月底時，由於市場大好，前方看不到任何經濟疑慮，所以他們討論著到底要不要進場投資股票。

大雄決定立刻開始投資，並且全數投入S&P500指數。而哆啦A夢先乘著時光機回到未來，預知10月19日「黑色星期一」即將來臨，因此哆啦A夢決定在十月底才投入。不同投資期間的投資報酬率如下表(投資本金10,000美元)：

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從這張表來看，投資初期大雄確實在報酬率上落後不少，但是隨著時間拉長，30年下來也只輸1%而已。而且，即使大雄沒能避開黑色星期一，10,000美元的投資仍成長為156,429美元，相當於14.6倍的報酬！

不過，如果兩人進場的時間點，從1987年9月往前推5年，也就是1982年9月，結果又會是如何呢？(見下表)

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註：前5年哆啦A夢僅採用定存，利率5%。

哆啦A夢雖然避開了黑色星期一，但是也錯過了1982~1987年的大多頭，這5年的年化報酬率高達20.8%！因此，30年下來，哆啦A夢的10,000美元，「僅」成長為113,463美元，遠遠不及大雄的228,500元！

擇時進出的三個問題

「逢高賣出，逢低賣進」是許多投資人的夢想，只要來回成功操作幾次，很快就能讓財富翻倍再翻倍。但實際上，擇時進出的投資人，必須面臨三個問題：

1. 賣出後還會漲多少？
2. 賣出後還會漲多久？
3. 回檔修正幅度有多少？

在股市長期趨勢向上的前提下，擇時進出的投資人，平均而言一定是勝少敗多。從前面哆啦A夢和大雄的例子來看，擇時進出獲勝的條件，必須要在賣出後，股市「立即」「大幅下跌」，並且在股市止跌時買回，同時符合三個條件，才能夠明顯勝出。（延伸閱讀：通貨膨脹什麼最保值？什麼資產可以抗通膨？抗通膨資產配置的三大重點）

以目標設定投資計畫

各種金融商品的短期走勢，會受到各種訊息或市場情緒的影響，相當難以預測。然而，只要時間拉長，每種商品的特性就會清楚浮現。（延伸閱讀：高股息ETF好嗎？季配息、月配息缺點有哪些？投資高股息ETF前的四大必看重點）

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我們不必每天在市場上殺進殺出、搞得自己焦頭爛額，而是可以根據財務目標的時間長短，設定合理的目標報酬率，再挑選合適的資產配置成投資組合。時間最終會成為我們的好朋友，幫助我們安心達成目標。

舉例來說，四年後要付的買房頭期款，就不適合全部押注在股市上，比較好的方式是選擇股債比50/50的投資組合。如何是準備20年後的退休金，不論選擇股債比90/10甚至全股票的投資組合，都可以利用股市長期高報酬的特性，讓退休金的準備事半功倍！（延伸閱讀：聯準會升息近尾聲，買債券的時機到了嗎？）

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